Os meses de novembro e dezembro são marcados por uma recuperação generalizada nas principais classes de ativos globais. Quando tratamos do cenário externo, mesmo com o avanço das ondas secundárias do novo coronavírus, a expectativa quanto ao início da distribuição de vacinas ajudou a sustentar os principais ativos de risco.
Outro fator que influenciou foi o resultado das
eleições presidenciais americanas, que serviu como um alívio nas tensões
comerciais que marcaram o governo do atual presidente dos Estados Unidos,
Donald Trump, o que pode ser favorável ao comércio global em 2021. Além disso,
o que trouxe otimismo é a expectativa de que as autoridades mundiais sigam com
as políticas fiscais estimulantes no médio prazo.
No Brasil, a recuperação vista está em boa parte
condicionada à continuidade do bom humor internacional e, no âmbito político,
ao andamento positivo da questão fiscal.
Fundos multimercado
A indústria de multimercados teve uma recuperação
generalizada, com retornos expressivos para os diferentes tipos de estratégias.
O posicionamento dos gestores em classes de ativos “pró-risco”, como posições
compradas em ações locais e internacionais, por exemplo, foram os principais
fatores que impulsionaram positivamente a rentabilidade da classe.
Ao longo dos últimos meses, as eleições nos Estados
Unidos foram apontadas pelos gestores como um fator relevante de
imprevisibilidade de cenário macroeconômico e aumento de volatilidade nos
mercados. Com o resultado das eleições praticamente 100% definidos, a equipe da
fundos da XP Investimentos, realizou uma consulta junto a gestores de
estratégia macro, a fim de coletar suas perspectivas para as diferentes classes
de ativo ao redor do mundo.
De acordo com a XP Investimentos, existe uma
opinião majoritária de que, dado o resultado das eleições, há uma tendência de
enfraquecimento global do dólar e dos títulos soberanos americanos. Além disso,
apesar do receio em relação ao possível aumento de impostos corporativos, com a
administração de Joe Biden, a bolsa americana (S&P 500) segue como classe
de ativo com perspectiva mais favorável.
Ações
Após três meses seguidos de fortes quedas,
atingindo o patamar próximo aos 110 mil pontos, o Ibovespa seguiu com otimismo
externo generalizado e subiu forte, em novembro. O indicador atingiu a alta de
15,90%, maior retorno mensal desde março de 2016. Já em dólar, a alta do
Ibovespa em novembro foi de 25,47% ,também desde 2016.
Os destaques positivos do índice ficaram com as
ações de empresas que mais haviam sofrido durante a pandemia, como as dos
setores aéreo e de turismo. Do lado negativo, empresas que vinham subindo
forte, como as de comércio eletrônico, tiveram um mês de correção. Além disso, vale
destacar que o penúltimo mês de 2020, foi marcado pelo recorde da entrada de
capital estrangeiro na bolsa, atingindo R$ 33,3 bilhões - valor líquido.
Abaixo, destaco o desempenho de novembro dos
principais indicadores:
- CDI: +0,15%
- Poupança: +0,12%
- IPCA: +0,89%
- Ibovespa: +15,90%
- S&P 500: +10,75%
- Ouro: -5,63%
- Dólar: -7,63%
O que esperar para 2021?
O ano de 2021 tende a ser muito promissor, com
recuperação dos indicadores da economia real e distribuição da vacina nas
principais economias do mundo, de acordo com principais gestores e analistas do
mercado financeiro.
Em um ambiente de fortes estímulos econômicos
promovidos pelo Fed, Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos, as
commodities devem continuar se valorizando. Com isso, a expectativa por mais
ingressos de dólares na economia brasileira deve continuar, uma vez que o
Brasil é visto pelo mundo como um grande exportador das principais matérias
brutas do planeta.
Por outro lado, o risco de um descontrole da
inflação deve ficar no radar, pois tanto os estímulos econômicos como o
desarranjo fiscal brasileiro colaboram para que haja um aumento de preços ao
longo do próximo ano. Diante deste motivo, o indicador IPCA deve ser olhado com
atenção, pois pode obrigar um aumento dos juros antes do que o mercado espera.
Abaixo, destaco as principais projeções para 2021:
- PIB Brasil: 3,40%
- IPCA: 3,50%
- SELIC: 3,00%
- Dólar: $4,90
- Ibovespa: 130.000 pontos
Paulo Cunha - sócio fundador da iHUB Investimentos,
empresa especializada em assessoria de investimentos credenciada a XP.
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