Após o massacre do mercado de ações da
segunda-feira, as esperanças de estímulo ajudaram o comércio de ações a
aumentar o limite da noite para o dia depois de subir 5%. A reviravolta de hoje
pode ter sido um pouco excessivamente prematura, uma vez que grande parte dessa
recuperação foi atribuída ao otimismo de que o governo Trump em breve terá grandes
anúncios de estímulo. O presidente Trump quer uma medida de isenção de impostos
e outros parlamentares querem uma licença médica paga de curto prazo, mas sua
equipe econômica ainda não se encontrou com os republicanos do Senado. Kudlow e
Mnuchin vão almoçar com os republicanos, mas parece que eles estão mais no lado
exploratório de decidir o que recomendar.
A recuperação de hoje foi estimulada por compras
técnicas significativas e com a expectativa de que os principais bancos
centrais ofereçam cortes mais profundos nas taxas e anunciam medidas adicionais
de estímulo nas próximas semanas. Mesmo que o governo Trump anuncie novos
cortes de impostos, os mercados financeiros podem tratar isso como um evento
"compre o boato, venda a notícia".
A mudança com o Tesouro é fascinante. Há um mês, o
rendimento do Tesouro em 10 anos era de cerca de 1,60%, cinco dias após o nível
de 1,00%, enquanto o slide de ontem testou 0,33% antes de se recuperar acima de
0,70%. A volatilidade permanecerá em alerta máximo, no mínimo, pelas próximas
duas semanas e é muito cedo para os investidores sentirem que têm o sinal claro
de que um fundo está firmemente no lugar.
Petróleo
A aversão ao risco está provisoriamente de volta, e
os preços do petróleo estão claramente se beneficiando da recuperação mais
ampla do mercado. O petróleo estendeu seus ganhos para 10% antes na Europa,
depois que o ministro da Energia da Rússia, Novak, disse que é possível uma
cooperação adicional com a OPEP+.
Apesar de todas as vibrações positivas que os
mercados financeiros estão sentindo hoje, as perspectivas para o petróleo não
devem ser de uma recuperação sustentada do Brent acima do nível de US$ 40 por
barril. Outros membros da OPEP+ estão aumentando a produção e, se o objetivo
final da Rússia é causar danos irreparáveis ao xisto dos EUA, os preços do
petróleo precisam permanecer próximos do acidente por muito mais tempo. A OPEP+
está morta e a própria OPEP corre o risco de perder mais membros.
Ouro
Os preços do ouro estão lutando aqui, já que os
investidores começam a recuar em suas apostas mais arriscadas. As perspectivas
de ouro ainda são à prova de balas se você puder lidar com oscilações
violentas. Se a alta do apetite por risco de ações nos EUA ultrapassar a alta
da noite passada, o ouro no curto prazo pode ter uma pressão descendente
atingindo o nível de US$ 1.625 a onça. A perspectiva otimista do ouro ainda
está em vigor, já que o dólar acabará se tornando uma moeda de financiamento e
uma ira de flexibilização monetária global e estímulo fiscal levará os preços
para o recorde de 2011.
Edward Moya -analista de mercado da OANDA em Nova York
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