O bom
Pouco menos de US$ 3 trilhões em estímulos dos EUA
e da Alemanha compraram basicamente dois ganhos diários consecutivos de
bilheteria mundial em ações globais. Contudo, o apetite ao risco pode diminuir,
pois a implementação da política fiscal provavelmente não será oportuna na
prestação de ajuda e alívio. O mercado de trabalho nos EUA e em todo o mundo
está prestes a ficar muito feio.
Antes, cresciam as dúvidas de que o presidente
Trump não assinaria o estímulo na quinta-feira. Bernie Sanders disse que iria
atrapalhar a aprovação rápida da lei se os republicanos continuassem
pressionando a mudança dos termos em dinheiro para os desempregados. Ainda é
esperado que o pacote de estímulo seja aprovado, mas todos os dias que é
atrasado pode ter sido a diferença para alguém que perde um emprego ou até
mesmo para sobreviver. Espera-se que cheques cheguem para a maioria dos
americanos dentro de três semanas, mas isso pode ser tarde demais para muitos
que vivem de salário em salário.
Esperava-se que o Congresso aprendesse com as
lições da Crise Financeira Global que é importante agir rapidamente. A política
partidária não parece desaparecer tão cedo e isso não é um bom presságio para
as próximas rodadas de estímulo que serão necessárias nos próximos meses.
O ruim
A disseminação global do coronavírus não está
facilitando nada. O vírus está prestes a sobrecarregar os hospitais dos EUA e a
situação pode ficar muito feia em Nova York nas próximas semanas. Felizmente,
as medidas de distanciamento social estão retardando a propagação do vírus em
Nova York, mas muitos nova-iorquinos fugiram da cidade e podem estar levando o
vírus para todo o país. Os EUA ainda estão nos estágios iniciais e os esforços
de bloqueio provavelmente precisarão ocorrer na maior parte do país.
Novos casos ainda estão surgindo em toda a Europa e
América do Norte e provavelmente terão um impacto maior nos países em
desenvolvimento que não possuem sistemas de saúde robustos.
O feio
Os dados econômicos serão feios para a primeira
metade do ano. Cingapura começou com a pior contração em uma década. O PIB de
Cingapura caiu 10,6% anualizado no primeiro trimestre em relação aos três meses
anteriores. As leituras do PIB piores que o esperado em Cingapura sugerem que o
resto da Ásia provavelmente decepcionará.
O principal evento econômico da semana são as
reivindicações de desemprego nos EUA. Vai ser muito ruim e as expectativas são
de que os pedidos de desemprego disparem para 1,6 milhão, mas o intervalo de
previsão tem como alvo 4 milhões de solicitações. Alguns estados individuais
vêm fornecendo atualizações diárias sobre quantas aplicações foram enviadas. A
Califórnia calculou a média de mais de 100.000 reivindicações de desemprego
diariamente, enquanto a Flórida tem pouco menos de 40.000 na segunda e na
terça-feira anteriores. Tantos americanos estão desempregados que muitos
estados relataram que os sistemas de arquivamento falharam devido a volumes
excessivos.
Este será um número terrível e ninguém ficaria
surpreso se, nos próximos meses, 10% do arquivo da força de trabalho para
reclamações. A força de trabalho dos EUA é de aproximadamente 160 milhões,
portanto, é razoável ver um total de 16 milhões de reivindicações de
desemprego.
O dólar viu sua série de alta ser atingida pelas
medidas sem precedentes do Fed e se a liberação de reivindicações de desemprego
estiver ao redor de 2 milhões, isso pode continuar a pressionar o dólar,
especialmente contra o iene japonês.
Petróleo
Os preços do petróleo parecem prontos para negociar
novamente com a queda da demanda e preocupações com excesso de oferta. O rally
impulsionado por estímulos ajudou o WTI a produzir um sólido ganho de 15% em
relação à baixa de domingo. O pacote de estímulo mais recente do Congresso, no
entanto, não contém os US$ 3 bilhões em financiamento necessários para comprar
petróleo para o SPR.
O coronavírus ainda está atravessando os EUA e
ainda é muito cedo para prever um retorno das viagens e do comércio normal em
breve. A disseminação global do vírus pode causar outro golpe maciço nas
perspectivas de demanda se os países em desenvolvimento ficarem inundados de
casos.
O argumento do lado da oferta provavelmente ditará
aonde o petróleo será o próximo. Se a teleconferência de amanhã do G20 não
produzir nenhum progresso substancial que os americanos conseguissem convencer
os russos e sauditas a adiar o aumento de suprimentos no próximo mês, o
petróleo bruto do WTI poderá finalmente ficar abaixo do nível de US$ 20. Se,
após a ligação, os sauditas expressarem alguns comentários construtivos sobre
ter conversas posteriores ou até mesmo considerar cortar a produção, muitos
traders de energia ficarão céticos e possivelmente desaparecerá qualquer
recuperação ao sair dela. Os russos e sauditas querem recuperar a participação
de mercado da indústria de xisto dos EUA, e fornecer preços mais altos do
petróleo no curto prazo faria com que essa queda nos preços do petróleo fosse
de graça.
Ouro
A volatilidade do ouro parece estar se
estabilizando a uma velocidade absurda. O spread entre futuros e ouro à vista
está agora em torno de US$ 20, muito melhor do que os US$ 60 que vimos no outro
dia. O ouro pode ver alta rumo a US$ 1.700, uma vez que a situação econômica
avança. Estímulos maciços, desaparecimento da recente recuperação do mercado
acionário e dados econômicos desastrosos dos EUA e da Europa devem desencadear
forte demanda por metais preciosos.
Edward Moya - analista de
mercado da OANDA em Nova York
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