Guerra na Ucrânia completa 100 dias mas maior impacto na economia ainda está por vir, garante a Coface

A guerra na Ucrânia acaba de completar 100 dias e as perspectivas de uma rápida resolução da guerra parecem cada vez mais improváveis, segundo análise da Coface, empresa líder mundial em seguro de crédito e serviços especializados como análises de risco de países e setores da economia. O estudo prevê que as consequências do conflito serão sentidas principalmente a partir do segundo semestre deste ano, e se materializarão ainda mais em 2023 e nos períodos à frente.  

De acordo com a Coface, nenhuma região será verdadeiramente poupada das consequências econômicas desta guerra e, após os sucessivos choques dos anos 2020, a percepção é que o mundo mudou, e jamais será o mesmo. 

 A análise da Coface recorda que os papéis significativos da Rússia e da Ucrânia na produção de muitas commodities, juntamente com o medo de interrupções no fornecimento, levaram a um aumento nos preços, resultando em um declínio na renda disponível das famílias e, portanto, no consumo.  

 Segundo a companhia, a volatilidade e a incerteza também pesarão fortemente nas decisões de investimento das empresas, pois a situação financeira provavelmente se deteriorará significativamente à medida que os custos de produção permanecerem altos ou continuarem a subir.   

Os impactos do conflito são vistos em todo o planeta. O estudo lembra que, além das economias da Europa Central e Oriental, que têm importantes laços econômicos com a Rússia, os países da Europa Ocidental são os mais expostos devido à sua forte dependência dos combustíveis fósseis russos. A Alemanha e a Itália, cujas economias são as mais dependentes do gás russo, provavelmente serão fortemente impactadas (um impacto negativo de 1,6 ponto percentual no crescimento do PIB). O impacto provavelmente será mais fraco, mas mesmo assim significativo em outras regiões da Europa.   

Do outro lado do Atlântico, o impacto no crescimento será mais modesto devido ao comércio limitado e à exposição financeira com a Rússia e a Ucrânia. Entretanto, nos Estados Unidos, a taxa global de inflação atingiu seu nível mais alto em 41 anos, impulsionada pelos preços dos alimentos e da energia. Excluindo estes itens, o crescimento mensal dos preços tem se moderado, mas permanece bem acima da meta de 2% do Federal Reserve dos EUA, o que leva o Fed a agir mais cedo do que o esperado.  

Após um primeiro aumento de fundos do Fed em março, a maioria dos membros do Comitê de Política Monetária expressou apoio a uma taxa "neutra" até o final de 2022, estimada entre 2 e 3%. Este seria um dos ciclos de aperto mais agressivos desde os anos 1990, e ajudaria a moderar o crescimento dos EUA, o que levou a Coface a rever para baixo da previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2022 a 2,7%.   

 

América Latina, África e Ásia 

Além disso África, onde um efeito negativo líquido global de 0,5 ponto percentual é estimado, é considerada pela Coface como um exemplo perfeito de como a situação atual está afetando as economias emergentes, com a intensificação das pressões inflacionárias, e o início do aperto da política do Fed, com seu efeito sobre os fluxos de capital.  

A Ásia também não será poupada das consequências da guerra, prevê a análise da companhia, além da desaceleração na China ligada à variante Omicron. Um conflito prolongado na Europa ou uma nova escalada terá um impacto negativo líquido estimado de 0,5 ponto no crescimento do PIB em 2022.   

Para a Coface, a América Latina é outra região vulnerável ao aperto das políticas Fed, mas deve se beneficiar do aumento dos preços das commodities. O efeito líquido da guerra na região - que a companhia estima em -0,1 ponto percentual - ainda é incerto e pode não ser plenamente sentido no futuro próximo.