Economista da
Euler Hermes mantém previsão de crescimento do PIB alemão em +3,5%
A economia alemã contraiu -5,0% em 2020, apesar da
resiliência do setor manufatureiro. Com as restrições notavelmente mais
rígidas, o passeio pela “montanha-russa econômica” vai continuar em 2021,
segundo relatório divulgado por economistas da seguradora Euler Hermes. Ao
longo do ano, a economia alemã se moverá em um ritmo rápido por toda a paleta
do ciclo econômico, desde a crise econômica de curto prazo no primeiro
trimestre até o boom de consumo impulsionado pela vacina contra Covid-19 no
segundo semestre do ano.
De acordo com a análise da seguradora, é esperado
que o sequenciamento se desdobre da seguinte forma:
Forte desaceleração no primeiro tri de 2021
Por enquanto, o lockdown mais severo, que inclui o
fechamento de escolas e comércio não essencial, foi confirmado até o final
deste mês. No entanto, a julgar pelo desenvolvimento da pandemia – elevado
número de novos casos de Covid-19 e altas taxas de ocupação da UTI, junto com
as crescentes preocupações sobre a disseminação da cepa B1.1.7 altamente
infecciosa – a equipe da Euler Hermes acredita que a flexibilização das
restrições ganhe força apenas em março, no mínimo.
“Com cada semana de bloqueio custando à economia
alemã cerca de EUR 4 bilhões - reduzindo até -0,5% do crescimento trimestral -
um notável retrocesso do PIB é quase certo, embora as perspectivas do setor
manufatureiro devam permanecer favoráveis”, acredita a economista-sênior
Katharina Utermöhl.
Ressurreição econômica técnica no segundo tri de 2021
De acordo com a análise, a economia da Alemanha só
sairá da “hibernação” quando a Páscoa chegar, pois os efeitos sazonais mais
favoráveis (temperaturas mais altas), juntamente com o progresso na campanha de
vacinação, permitirão um afrouxamento gradual das restrições e, por sua vez, o
desencadeamento da demanda reprimida durante os meses do inverno europeu.
Os efeitos de base devem ajudar a impulsionar a
taxa de crescimento trimestral para +3% t / t - a expansão trimestral mais
forte do PIB já registrada, excluindo a observada no terceiro trimestre de
2020.
Expansão dos gastos sociais no terceiro e quarto
tri de 2021
O afrouxamento das restrições da Covid-19 a partir
do segundo trimestre e a vacinação da população até primeira metade do ano,
prepara o cenário para a economia alemã se recuperar, com o crescimento do PIB
provavelmente registrando +2% t/t no segundo semestre.
“À medida que as incertezas sobre as perspectivas
econômicas diminuem, a situação relativamente sólida do mercado de trabalho - a
taxa de desemprego deve chegar a 5,8% em 2021 após 5% em 2019 e 6% em 2020 - é
um bom presságio para a implantação de poupanças preventivas. Como resultado,
esperamos que a taxa de poupança se mova em direção ao seu nível pré-pandemia
no final do ano”, afirma a economista.
Além disso, os "gastos sociais" devem se
beneficiar, o que impulsionará a reconvergência entre os setores de serviços e
manufatura. No geral, a Euler Hermes mantém a previsão de crescimento do PIB de
+3,5% em 2021 - ao mesmo tempo em que reconhecem os crescentes riscos de baixa
para o primeiro semestre, caso o bloqueio seja prolongado, e, para o segundo
semestre, caso a implementação da vacinação fique abaixo das expectativas.
Já
para 2022, é esperado que o crescimento do PIB permaneça acima do potencial, em
+3,8%, uma vez que a obtenção da imunidade em massa permitirá um retorno à
normalidade econômica, enquanto a política monetária e fiscal permanece favorável.
Como resultado, a economia alemã deve atingir seu nível de PIB pré-crise no
primeiro semestre de 2022, enquanto outras economias da Zona do Euro, incluindo
Espanha e Itália, precisarão de mais um ano para se recuperar.
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